Particularidades en las operaciones de M&A de las entidades de capital riesgo que aplican criterios ASG

The Old Bridge - Guy Rose

Los objetivos globales en materia de sostenibilidad son una necesidad que comporta un cambio de paradigma tanto a nivel normativo como económico. Este nuevo paradigma afecta muy especialmente a las entidades financieras, incluidas las entidades de capital riesgo, debido a su importante papel como financiadores y canalizadores del ahorro hacia las empresas, así como a su capacidad para influenciar a las empresas para su adaptación a requisitos de sostenibilidad y la implementación de criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (criterios ASG). Ante esta situación, las entidades de capital riesgo están adaptando sus procesos de inversión y adquisición para integrar los criterios ASG y provocando, con ello, cambios en los contratos de compraventa e inversión (M&A) que suscriben, tanto para garantizar el cumplimiento de la normativa en materia de sostenibilidad, como para cumplir con sus propios criterios ASG. Por todo ello, está surgiendo una nueva forma de llevar a cabo las operaciones de M&A que supone una nueva praxis profesional del capital riesgo y la adaptación de los contratos de M&A.

A la vista de esta situación, recientemente he publicado un trabajo titulado “Particularidades en las operaciones de M&A de las entidades de capital riesgo que aplican criterios ASG”, el cual continúa con una serie de documentos cuyo objeto es analizar el origen de las inversiones sostenibles, la normativa referida a esta materia, las adaptaciones de las entidades financieras y el sector del capital riesgo, así como su impacto en los procesos y contratos de M&A.

Este trabajo se divide en cuatro apartados principales. El primero introduce brevemente la materia. El segundo apartado expone el proceso habitual de inversión y compraventa (M&A), desde la fase de selección hasta la fase de desinversión, con el propósito de identificar los principales cambios que estamos observando en la práctica mercantil para su adaptación al desarrollo sostenible. El tercer apartado explica cómo estos cambios y condicionantes se reflejan en la documentación contractual de las operaciones de M&A, y el cuarto apartado explica los retos y conclusiones más relevantes a los que se enfrentan las entidades de capital riesgo y demás fondos de inversión alternativa en esta materia.

Este trabajo ha sido apoyado por el Institut d’Estudis Financiers (IEF) y el Barcelona Centre Financer Europeu For Sustainability.

El referido trabajo puede consultarse en este enlace: https://www.iefweb.org/wp-content/uploads/2023/09/DT-49_no2_BFCE_MA-y-sostenibilidad-ECRs_v1-1.pdf