Los denostados Hedge Funds
En la prensa los hedge funds son descritos
como simples instrumentos para evitar el pago de impuestos, pero en realidad
son figuras muy complejas y de variadas características y usos, unos más “buenos”
que otros. Es cierto que no cumplen con la finalidad redistributiva, pero
también es cierto que a veces la acumulación de importantes sumas de dinero
puede acelerar la economía y con ello las posibilidades de mejorar la
situación de las clases más necesitadas.
Un hedge fund es un fondo de inversión
colectiva, en ellos los administradores se dedican a comprar y vender activos
de muy variada índole, con esta actividad se obtienen unos beneficios (o no)
que son repartidos a los partícipes del fondo. Además, los gerentes del fondo,
que también suelen invertir en ellos, también participan de las ganancias. Esta
característica incentiva mucho el buen hacer de los responsables, pues no sólo
manejan fondos ajenos, también ponen en riesgo sus ahorros.
Los hedge funds son parecidos a otros fondos
de inversión, como los de capital riesgo, pero están mucho menos regulados (por
no decir no regulados) y se someten a riesgos mucho más altos. Generalmente se
estructuran con forma de sociedad, cuyo domicilio social se sitúa en paraísos
fiscales o territorios semiregulados. También pueden constituirse como entidades de capital riesgo bajo el régimen jurídico español pero siendo de inversión libre.
Los hedge funds han recibido críticas muy
duras, y ciertamente se dedican a vivir de la falta de regulación en ciertos países,
pero también es cierto que ayudan al crecimiento económico. Además, estos
fondos compiten en el mercado permitiendo que los instrumentos financieros
mantengan precios más baratos de los que ofrecerían en un entorno sin ellos. Otra
característica positiva es el aumento de la liquidez, en el que también
participan las entidades de capital-riesgo.
A diferencia de una entidad de capital riesgo regulada con límites de inversión,
los hedge funds tienen mucha flexibilidad para decidir qué hacer con sus fondos, si miramos la Ley 25/2005
de Entidades de capital-riesgo reguladas (http://noticias.juridicas.com/base_datos/Privado/l25-2005.html)
veremos que estas tienen unos porcentajes obligatorios de inversión, de esta
manera se reduce el riesgo, pero también se reducen los potenciales beneficios.
Es evidente que a mayor riesgo más posibilidad de ganar y de perder, y esto es
lo que hacen los hedge funds, arriesgar más al no tener las limitaciones de inversión de la
Ley 25/2005 (cuyo objetivo es disminuir y dividir los riesgos asumidos).
Un hecho importante de los hedge funds, para
defenderse del alto riesgo en que incurren, es especializarse en ciertas
materias. Esta estrategia de inversión tendrá que ser establecida previamente,
pues el riesgo sigue siendo muy alto.
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