Incremento de eficiencia del equipo directivo en operaciones de M&A

Nocturne in Black and Gold: The Falling
Rocket - James Abbott McNeill Whistler

Una de las cuestiones principales en operaciones de M&A es la correcta elección entre las distintas formas de estructurar el equipo directivo (órgano de administración) resultante de la operación. Ello puede dar lugar a un único equipo formado por miembros de la adquirente, mantener los equipos directivos por separado según statu quo, formar un equipo conjunto, etc.

En esta entrada del blog titulada “Clases de compraventas apalancadas” vimos que este tipo de operaciones de M&A se pueden clasificar según cómo se estructure el equipo directivo entre: MBO cuando los administradores de la target se mantienen, MBI cuando éstos se separan o BIMBO cuando se combinan administradores de la adquirida y la adquirente.

En este análisis, que forma parte del incremento de eficiencia del equipo directivo, y que se integra en las muchas clases de sinergías, lo que parece más habitual es que los directivos de la adquirente sobrevaloren su eficiencia, teniendo como una sinergía el valor que su experiencia atraerá a la empresa adquirida, sea cual sea el sistema elegido para integrar o expulsar al equipo directivo de la target. Sin embargo, en no pocas ocasiones la adquirente debe aprender a no sobrevalorar sus cualidades y centrarse en otras sinergías que compensen el coste de la operación de M&A, pues de lo contrario podrían incurrir en errores importantes sobre, especialmente, la mejora en la eficiencia del órgano de administración, pero también en la cuantificación del ahorro operacional, el incremento de ventas y la integración de distintas políticas empresariales entre las compañías afectadas.